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          CPI受季节性因素影响重返2时代 专家:全年高点难破3

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            季节性因素致7月份CPI重返“2时代” 专家预计年内通胀水平温和可控

            来源:金融时报

            本报见习记者马玲

            国家统计局8月9日发布的7月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示 ,CPI环比上涨0.3% ,同比上涨2.1%;PPI环比上涨0.1% ,同比上涨4.6% 。

            中国民生银行首席研究员温彬认为  ,7月份CPI超预期回升  ,PPI企稳回落趋势初显  。未来 ,通胀方面要关注贸易战带来的进口商品价格提升 ,以及下半年基建发力对资源类产品需求增加导致的价格上涨影响 。总体来看 ,我国通胀水平温和可控 ,货币政策仍有偏宽松空间 。预计短期内  ,市场利率将保持平稳 。

            CPI同比涨幅重返“2时代”

            从环比看  ,CPI上涨0.3%  ,主要受非食品价格上涨影响  。非食品价格上涨0.3% ,涨幅比上月扩大0.2个百分点  ,影响CPI上涨约0.28个百分点  。

            国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示  ,暑假出行高峰导致需求增加  ,飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨14.5%、7.9%和2.2%  ,三项合计影响CPI上涨约0.19个百分点  ,是CPI上涨的主要原因  。

            7月份  ,食品价格由降转升  ,上涨0.1%  ,影响CPI上涨约0.03个百分点  。其中 ,猪肉价格上涨2.9% ,涨幅比上月扩大1.8个百分点  ,影响CPI上涨约0.06个百分点;部分地区天气炎热、雨水偏多  ,不利于蔬菜的生产和储运 ,鲜菜价格上涨1.7%  ,影响CPI上涨约0.04个百分点;时令瓜果大量上市  ,鲜果价格下降3.7%  ,影响CPI下降约0.06个百分点;其他食品价格有涨有落  。

            从同比看  , CPI上涨2.1%  ,涨幅比上月扩大0.2个百分点  。食品价格和非食品价格涨幅都有所上升 。其中 ,非食品价格上涨2.4%  ,影响CPI上涨约1.96个百分点  。食品价格上涨0.5% ,影响CPI上涨约0.10个百分点  。据测算  ,在7月份2.1%的同比涨幅中  ,去年价格变动的翘尾影响约为1.4个百分点  ,新涨价影响约为0.7个百分点  。

            交通银行金融研究中心高级研究员刘学智分析称  , 7月份 ,全国大范围高温炎热和暴雨天气  ,影响了农产品的生产和储运  ,导致鲜菜、鸡蛋、奶类、肉类食品价格都出现明显上涨  ,猪肉价格同比跌幅明显收窄  。此外  ,7月份是假期旅游旺季  ,旅游类价格环比上涨7.9%  ,飞机票、旅游和宾馆住宿价格都明显上涨  。受低基数及国内成品油价调整的影响 ,交通工具燃料价格同比上涨幅度较大  。

            “CPI上涨主要受季节性因素影响  ,不包括食品和能源的核心CPI涨幅为1.9% ,连续3个月持平  ,不存在通胀压力  。”刘学智表示  。

            PPI环比、同比涨幅均有所回落

            7月份  ,从环比看  ,PPI上涨0.1%  ,涨幅比上月回落0.2个百分点 。生产资料价格上涨0.1%  ,涨幅比上月回落0.3个百分点;生活资料价格上涨0.2%  ,上月为持平  。

            绳国庆表示  ,在主要行业中  ,涨幅回落的有石油和天然气开采业 ,上涨1.3%  ,比上月回落3.2个百分点  。由升转降的为有色金属冶炼和压延加工业 ,下降1.6%;化学原料和化学制品制造业下降0.3%  。涨幅扩大的有计算机、通信和其他电子设备制造业  ,上涨0.7% ,比上月扩大0.6个百分点;煤炭开采和洗选业上涨0.6%  ,扩大0.3个百分点  。

            从同比看  ,PPI上涨4.6%  ,涨幅比上月回落0.1个百分点 ,是近5个月首次收窄  。生产资料价格上涨6.0% ,涨幅比上月回落0.1个百分点;生活资料价格上涨0.6% ,涨幅比上月扩大0.2个百分点  。据测算  ,在7月份4.6%的同比涨幅中 ,去年价格变动的翘尾影响约为3.9个百分点  ,新涨价影响约为0.7个百分点  。

            在刘学智看来 ,生产资料价格环比和同比都有所回落  ,是影响PPI涨幅下降的主要原因  。从流通领域主要生产资料价格走势来看  ,7月份有50%的产品价格上升  ,42%下降  ,8%基本持平  ,价格下降的产品有所增多  。从价格同比涨势来看  ,黑色金属类和有色金属类产品价格涨幅下降明显 ,其中  ,有色金属冶炼和压延加工业价格环比下降1.6% ,降幅最大  。由于受到同比基数低的影响  ,石油和天然气开采业价格同比涨幅42.1%  ,是主要工业产品价格涨幅最大的一项  。

            物价有望维持低通胀水平运行

            “7月份  ,PPI同比涨幅比CPI同比涨幅高出2.5%  ,二者差值比上个月减少了0.3个百分点  ,PPI和CPI之间‘剪刀差’现象有所减弱  。预计三季度仍将呈现‘剪刀差’现象  ,四季度可能会明显收窄 。” 刘学智分析称  。

            展望未来一段时间的物价水平  ,刘学智表示 ,猪肉价格环比上升、同比降幅收窄  ,预计逐渐迎来上行周期 ,三、四季度回升的可能性较大  ,可能会带动食品价格小幅上升  。中美贸易摩擦有升级风险  ,关税上调可能导致部分进口商品价格上涨 ,也会对国内物价带来抬升作用 。从翘尾因素来看  ,7月份之后将显著回落  。因此  ,下半年通胀水平大幅上涨的可能性较小  ,维持全年CPI同比上涨2%左右的预测  。

            刘学智判断称 ,国际大宗商品缺乏持续上涨动力 ,不会带来明显的输入性通胀  ,从而抬升PPI  。在当前的经济环境下 ,工业需求不会大幅走强  ,需求拉动PPI大幅上升的可能性较小 。三季度之后  ,翘尾因素大幅走弱 ,也不会支撑PPI显著上行  。财政政策稳增长的重点在于促进基建投资 ,可能会对相关工业产品价格带来推升作用  。总体来看 ,预计三季度PPI可能在相对高位盘整  ,四季度回落的可能性较大  。

            在招商证券宏观分析师张一平看来 ,年内通胀的不确定性  ,可能主要体现在贸易摩擦对大豆等相关产品进口的影响 ,此方面影响仍需持续关注  。继续保持2018年温和通胀、全年CPI同比高点难破3、通胀仍不制约货币政策的判断  。

            “综合CPI和PPI来看  ,整体物价有望维持在低通胀水平运行  ,为国内货币政策提供宽松的操作空间  。” 刘学智表示  。

          责任编辑:李锋